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聯電上周五董事會通過中國的子公司和艦在A股掛牌上市。金管會很淡定的說，中國股市現在狀況不佳，而且和艦非聯電重要子公司。不過，這被市場認為是鴻海旗下子公司富士康工業互聯網（FII）在A股掛牌效應發酵，其後續影響與「示範作用」恐怕更值得政府注意。

聯電董事會通過旗下中國子公司和艦科技，連同子公司廈門聯芯集成，及和艦從事IC設計服務的子公司山東聯暻半導體，將以和艦為主體申請在上海證券交易所上市。作法與鴻海把幾個在中國的企業與工廠「一起打包」，到A股掛牌的手法類似。

國內超過8成的上市櫃公司，在中國都有投資，或是成立子公司、或是建廠開店面。依照在那裡掛牌、企業的根就在那裡的邏輯，這些國內企業在中國的投資，仍與台灣關係密切。但如果企業紛紛把中國投資的子公司、工廠都打包在中國掛牌，雖然短期有資本收益，但長期而言，這些企業與台灣的聯結與關係會逐漸降低，終而成為正港的中國企業。

個別企業容或有其短中長期利益考量，但對台灣整體經濟利益而言，還是希望企業能根留台灣、多在台股掛牌，企業創造的利益、就業都能讓台灣受惠。在富士康工業互聯網通過在A股上市後，外界憂心會引發骨牌效應，當時金管會曾「私下了解」上市櫃公司情況，結果是有16家企業有意為之，情況不算嚴重。

不過，聯電要讓子公司和艦在A股掛牌，事前金管會並未掌握；這可能也顯示金管會「私下了解」時，企業仍有所保留，真實情況恐怕值得金管會進一步了解。

至於金管會說和艦非聯電重要子公司，以此降低外界疑慮，則顯得過於輕忽。和艦營收占聯電的1成左右，比重不算很高。但和艦畢竟在中國半導體製造商中排名仍在10名左右，母公司聯電雖然與台積電有相當一段距離，不過也是全球晶圓代工產業的老二，在科技界也是動見觀瞻。

而以「陸股市況不佳」看待台商A股掛牌一事，亦有可能忽略其它重點。台商想在中國掛牌，陸股本益比較高、能見度強、成交量大、籌資容易等都是考量點。但除此之外，進一步深化並融入當地產業鏈，擴大在當地的產業關聯，也是重要考量。

看富士康工業互聯網（FII）的策略性大股東中就包含中國互聯網的3大巨頭BAT（百度、阿里巴巴、騰訊），大概就知道其策略與意義。未來和艦在A股上市，是否也會找來中國半導體或其它關聯產業的大咖加入，是值得觀察。特別是中方在中美貿易戰中的「中興事件」中，才因缺乏半導體核心技術而吃足悶虧，為此加大對半導體發展的投資力道，聯電此刻的動作及後續影響，漣漪效應恐怕不是金管會一句「非重要子公司」能表達。

兩岸關係僵化陷低潮後，對岸為施加壓力，去年就已提出「鼓勵台商A股上市」，希望能有「台商類股」，今年228出檯的「惠台31條」，更是大幅放寬原有限制、全力吸引台灣的人才、企業到中國就業、經商、上市。3月傳來FII只經過36天就被核准的「光速上市」，更讓業界震驚，也更擔心台股被企業「遺棄」的邊緣化問題。

當時，金管會曾說要設法吸引獨角獸在台掛牌，同時擴大台股基金、增加免稅額，同時增加外資多元性與匯出便利性等；今年以來，根據官方統計，新掛牌公司家數已達40家，超過去年同期的34家，情況似乎不錯，台股邊緣化之憂可降低。（推薦閱讀：鴻海擬現金減資2成 一魚多吃創多贏）

不過，金管會也該注意同時捫心自問，雖然掛牌家數增加值得肯定，但其中到底有多少是有指標性、產業重要性、潛力亦大的企業，又有多少是類似金管會形容和艦的「非重要公司」？陸股雖然因貿易戰因素市況變差，但對類似和艦等台商子公司在A股掛牌，官方還是該審慎以對，別過於輕忽、處變不驚，因為效應可能在後頭。

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